Vấn Đề Bảo Lãnh Dự Án Hydro và Nhiên liệu Bền Vững: Rào Cản Lớn Cho Quyết Định Đầu Tư
Ngày 14 tháng 8 năm 2026 | Annie Nguyễn
Paul Schubert, Giám đốc điều hành tại Strategic Biofuels (công ty có trụ sở tại Olathe, Kansas, Hoa Kỳ) với hơn 40 năm kinh nghiệm phát triển công nghệ nhiên liệu, đã chỉ ra một vấn đề cốt lõi đang cản trở các dự án hydro xanh và nhiên liệu hàng không bền vững (SAF) quy mô lớn: sự bất cân xứng giữa bảo đảm mà các nhà cung cấp công nghệ đưa ra và yêu cầu từ các nhà tài trợ vốn và kỹ sư, nhà thầu (EPC).
Lấy ví dụ một dự án khí hóa sản xuất SAF trị giá 3 tỷ USD, với chi phí lắp đặt khoảng 2 tỷ USD. Chuỗi công nghệ bao gồm nhiều công nghệ cấp phép: khí hóa, oxy hóa một phần, làm sạch khí tổng hợp, chuyển dịch khí nước, Fischer-Tropsch và nâng cấp. Tổng phí cấp phép có thể khoảng 60 triệu USD. Các bảo đảm từ bên cấp phép thường bị giới hạn ở mức 50% phí cấp phép, tạo ra khoảng 30 triệu USD bảo hiểm. Tuy nhiên, đây không phải là một quỹ dùng chung. Nếu một giấy phép quan trọng có giá 20 triệu USD, chỉ 10 triệu USD có sẵn từ bên cấp phép đó. Sự cố tại bất kỳ bước nào cũng có thể làm tê liệt toàn bộ nhà máy và chi phí khắc phục có thể vượt xa con số đó nhiều lần.
Nhiều người cho rằng bảo lãnh "wrap" từ EPC sẽ giải quyết vấn đề. Trên thực tế, bảo lãnh wrap thường bị giới hạn ở khoảng 15% tổng chi phí lắp đặt, và đối với công nghệ lần đầu tiên áp dụng (first-of-a-kind), con số này thậm chí còn khó đạt được. Khi EPC sẵn sàng cung cấp, họ yêu cầu một mức phí rủi ro lớn. Khi đạt đến giới hạn trách nhiệm, EPC có thể rút lui. Bảo hiểm cũng có giới hạn của nó.
Bất kỳ khoản thiếu hụt nào ngoài các bảo đảm này sẽ được chuyển thẳng cho vốn chủ sở hữu, đó là lý do tại sao việc huy động vốn chủ sở hữu cho các dự án này vẫn còn rất khó khăn. Giải pháp hiệu quả hơn là các nhà cung cấp công nghệ phải đặt sức mạnh bảng cân đối kế toán thực sự đứng sau công nghệ của họ ở quy mô thương mại. Các dự án có được bảo đảm vượt trội từ các bên cấp phép sẽ có vị thế tốt hơn nhiều để thu hút cả vốn chủ sở hữu và vốn vay.
