Cổ phiếu RENOVA dao động trong gió, biến động do đầu cơ vào năng lượng gió ngoài khơi

Cổ phiếu RENOVA dao động trong gió, biến động do đầu cơ vào năng lượng gió ngoài khơi

    Cổ phiếu RENOVA dao động trong gió, biến động do đầu cơ vào năng lượng gió ngoài khơi
    Giá cổ phiếu của RENOVA, công ty kinh doanh năng lượng tái tạo, đã biến động rất nhiều. Dự án điện gió ngoài khơi ngoài khơi thành phố Yurihonjo, tỉnh Akita đã không được lựa chọn để chào bán công khai để lựa chọn một nhà điều hành kinh doanh do chính phủ thực hiện, và giá cổ phiếu đã giảm mạnh từ mức trên 4000 yên xuống mức 1000 yên. chọn từ quan điểm rằng nó sẽ được. Tuy nhiên, doanh thu bán điện từ hệ thống mua điện theo giá cố định (FIT), vốn là một nguồn thu nhập ổn định, đang giảm dần, và lợi nhuận của hệ thống mới thay thế FIT ngày càng không chắc chắn, và mặt bằng giá cổ phiếu khó có thể biện minh dựa trên phân tích lợi nhuận.

    Cổ phiếu Renova đã tăng từ nửa cuối năm 2020. Yếu tố kích hoạt là “Green New Deal”, một chính sách khử cacbon do chính quyền Biden ở Hoa Kỳ ủng hộ. Tại Nhật Bản, cựu Thủ tướng Yoshihide Suga, trong bài phát biểu về chính sách của mình, đã đặt mục tiêu trở thành “carbon trung tính vào năm 2050”, vượt ra ngoài mục tiêu thông thường và RENOVA, vốn chủ yếu tập trung vào năng lượng tái tạo, được coi là cổ phiếu đại diện. .

    Theo một nhà phân tích chứng khoán trong nước, doanh thu của RENOVA “dễ dự đoán với cơ cấu doanh thu kiểu cổ phiếu thông qua việc bán điện FIT, và dễ thu hút người mua”. Trong năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2011, doanh thu bán hàng, tương ứng với doanh thu thuần, dự kiến ​​đạt 35,5 tỷ yên, và EBITDA (thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao) dự kiến ​​đạt 17,8 tỷ yên, cả hai đều dự kiến ​​sẽ là mức cao kỷ lục.
    Kỳ vọng vào các đơn đặt hàng từ sản xuất điện gió ngoài khơi đã thêm vào giá cổ phiếu hiện tại. Sau khi giá cổ phiếu lao dốc do dự án điện gió ngoài khơi đầu tiên bị thua lỗ, vốn là một ứng cử viên nặng ký cho lệnh này, động lực cho việc sửa đổi quy tắc đã tăng lên và giá cổ phiếu bắt đầu tăng.

    Vào tháng 3 năm 2010, dự án ngoài khơi thị trấn Happo và thành phố Noshiro ở tỉnh Akita, đã bắt đầu nhận đơn đăng ký làm "vòng thứ hai" của các đợt chào bán công khai cho các khu vực biển nói chung, đã bị hoãn lại, và Bộ Kinh tế, Thương mại và Công nghiệp quyết định xem xét lại các quy tắc chào bán ra công chúng để khuyến khích hoạt động sớm. Vào tháng 6, chính phủ đã công bố một bản phác thảo các đề xuất sửa đổi các quy tắc. Hướng thay đổi quy tắc, được cho là có lợi cho các nhà khai thác đầu tiên, đã được tiết lộ, chẳng hạn như các điểm mới thiết lập về "sự nhanh chóng" để khuyến khích hoạt động sớm.

    Trong đợt chào bán điện gió đầu tiên ra công chúng, việc đánh giá thời điểm khởi động chỉ là một phần của “tính khả thi của kế hoạch kinh doanh”, được đánh giá 20 trên 120 điểm về tính khả thi trong kinh doanh. Trong các đợt chào bán ra công chúng trong tương lai, quy tắc sẽ được thay đổi thành quy tắc phân bổ tối đa 20 điểm cho "mức độ nhanh chóng của kế hoạch kinh doanh" bằng cách tách mục của giai đoạn hoạt động. Do đó, kỳ vọng điểm dành cho các doanh nghiệp có thể bắt đầu hoạt động sớm hơn sẽ cao hơn so với trước đây.

    Các công ty hàng đầu sẽ tiến hành khảo sát khu vực biển và phối hợp với người dân địa phương trước các công ty khác. Do đó, sau khi lựa chọn nhà điều hành bằng hình thức chào bán ra công chúng, có thể rút ngắn các công việc cần thiết trong giai đoạn vận hành ban đầu của nhà máy điện, do đó có thể bắt đầu vận hành sớm hơn. Thị trường dường như đánh giá cao tính ưu việt này.

    Mặt khác, giá trị kinh doanh hiện tại của RENOVA so với những kỳ vọng này là bao nhiêu? Lợi nhuận từ các dự án lớn trong nước như sản xuất điện quang điện, phát điện sinh khối đã vận hành, đang xây dựng hoặc có kế hoạch phát triển được quy đổi thành giá trị kinh doanh và được tính toán.
    Doanh thu bán điện được tính bằng cách nhân đơn giá bán điện FIT với hệ số công suất bình quân. Dựa trên các tài liệu của Ủy ban tính toán giá mua sắm, v.v., chúng tôi giả định hệ số công suất đối với điện mặt trời là 14% và điện sinh khối là 80%. Ngoài ra, dựa trên hiệu suất sản xuất điện trong quá khứ của RENOVA, EBITDA được tính toán cho từng dự án, giả định rằng sản xuất điện mặt trời chiếm 90% và sản xuất điện sinh khối chiếm 40%.

    Từ EBITDA được tính toán, lợi nhuận ròng tương lai cho mỗi doanh nghiệp được tính bằng cách tính đến số tiền đầu tư bao gồm chi phí giới thiệu ban đầu như chi phí xây dựng và xây dựng, lãi suất, thuế doanh nghiệp, v.v. Xem xét thời gian còn lại của FIT cho từng dự án và cộng chúng lại với nhau, giá trị kinh doanh của tất cả các dự án là 130 tỷ yên. Nếu số này được chia cho khoảng 79 triệu cổ phiếu đang lưu hành của RENOVA, thì giá trị kinh doanh trên mỗi cổ phiếu thu được từ các dự án lớn trong nước hiện tại là 1.650 yên.
    Takashi Miyazaki, nhà phân tích tại Goldman Sachs Securities, cho biết "Chúng tôi có thể ước tính giá trị hiện tại của các đường ống năng lượng mặt trời và sinh khối do RENOVA sở hữu, bao gồm cả các nhà máy điện đang hoạt động, là 1.500 yên / cổ phiếu." Khi so sánh với giá cổ phiếu hiện tại, mức chênh lệch khoảng 1.800 yên có thể nói là có thể đoán trước được tiềm năng phát triển của doanh nghiệp ở Nhật Bản và nước ngoài trong tương lai.

    Những kỳ vọng này có hợp lý không? Mối quan tâm đầu tiên là lợi nhuận của FIP, một hệ thống mới sẽ được áp dụng cho điện gió ngoài khơi sau vòng thứ hai, sẽ thiết lập các khoản trợ cấp liên quan đến giá thị trường bán buôn. Không giống như hệ thống FIT, trong đó các công ty điện lực lớn mua điện với giá cố định, hệ thống FIP không chỉ đòi hỏi khả năng tự tìm người mua mà còn phải biết cách điều chỉnh cân bằng cung cầu điện. Cho đến nay, hầu hết điện của RENOVA được bán thông qua FIT, và phản ứng đối với việc bán điện năng lượng tái tạo không sử dụng FIT vẫn chưa đến.

    Renova đã thông báo vào tháng 8 rằng họ sẽ bắt đầu kinh doanh để phát triển các nhà máy điện mặt trời không sử dụng FIT và bán chúng cho Tokyo Gas. Thay vì phát triển các nhà máy điện mặt trời quy mô lớn, kế hoạch là vận hành hàng chục nhà máy điện mặt trời quy mô vừa và nhỏ. Giá bán điện chưa được tiết lộ, nhưng nhiều người đồn đoán rằng nó sẽ thấp hơn giá mua các nhà máy điện mặt trời mà RENOVA đã bán điện thông qua hệ thống FIT.

    Cuộc xâm lược kéo dài của Nga vào Ukraine đã củng cố phong trào an ninh năng lượng. Người ta cho rằng tầm quan trọng của năng lượng tái tạo sẽ tiếp tục tăng lên trong tương lai, nhưng với sự thay đổi chính sách của Thủ tướng Fumio Kishida, xu hướng phát triển điện hạt nhân dự kiến ​​sẽ tăng lên dưới sự lãnh đạo của chính phủ. Các chính sách năng lượng trong tương lai cũng có thể là một trọng tâm.
    Takashi Miyazaki, nhà phân tích tại Goldman Sachs Securities, cho biết "Chúng tôi có thể ước tính giá trị hiện tại của các đường ống năng lượng mặt trời và sinh khối do RENOVA sở hữu, bao gồm cả các nhà máy điện đang hoạt động, là 1.500 yên / cổ phiếu." Khi so sánh với giá cổ phiếu hiện tại, mức chênh lệch khoảng 1.800 yên có thể nói là có thể đoán trước được tiềm năng phát triển của doanh nghiệp ở Nhật Bản và nước ngoài trong tương lai.

    Những kỳ vọng này có hợp lý không? Mối quan tâm đầu tiên là lợi nhuận của FIP, một hệ thống mới sẽ được áp dụng cho điện gió ngoài khơi sau vòng thứ hai, sẽ thiết lập các khoản trợ cấp liên quan đến giá thị trường bán buôn. Không giống như hệ thống FIT, trong đó các công ty điện lực lớn mua điện với giá cố định, hệ thống FIP không chỉ đòi hỏi khả năng tự tìm người mua mà còn phải biết cách điều chỉnh cân bằng cung cầu điện. Cho đến nay, hầu hết điện của RENOVA được bán thông qua FIT, và phản ứng đối với việc bán điện năng lượng tái tạo không sử dụng FIT vẫn chưa đến.

    Renova đã thông báo vào tháng 8 rằng họ sẽ bắt đầu kinh doanh để phát triển các nhà máy điện mặt trời không sử dụng FIT và bán chúng cho Tokyo Gas. Thay vì phát triển các nhà máy điện mặt trời quy mô lớn, kế hoạch là vận hành hàng chục nhà máy điện mặt trời quy mô vừa và nhỏ. Giá bán điện chưa được tiết lộ, nhưng nhiều người đồn đoán rằng nó sẽ thấp hơn giá mua các nhà máy điện mặt trời mà RENOVA đã bán điện thông qua hệ thống FIT.

    Cuộc xâm lược kéo dài của Nga vào Ukraine đã củng cố phong trào an ninh năng lượng. Người ta cho rằng tầm quan trọng của năng lượng tái tạo sẽ tiếp tục tăng lên trong tương lai, nhưng với sự thay đổi chính sách của Thủ tướng Fumio Kishida, xu hướng phát triển điện hạt nhân dự kiến ​​sẽ tăng lên dưới sự lãnh đạo của chính phủ. Các chính sách năng lượng trong tương lai cũng có thể là một trọng tâm.

    Zalo
    Hotline