Lợi Nhuận Hoạt Động Tăng Trưởng Tại 4 Tập Đoàn Xây Dựng Hàng Đầu Nhật Bản Trong Quý 1 Năm Tài Chính 2026

Ngày 17 tháng 8 năm 2026 | Annie Nguyễn

Bốn tập đoàn xây dựng hàng đầu niêm yết tại Nhật Bản bao gồm Kajima Corporation, Obayashi Corporation, Taisei Corporation và Shimizu Corporation đã công bố kết quả kinh doanh hợp nhất cho quý 1 (tháng 4 - tháng 6) của năm tài chính 2026. Kết quả cho thấy sự khởi đầu thuận lợi, đúng như kế hoạch đề ra, với ba trong số bốn công ty ghi nhận doanh thu tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước. Đặc biệt, tất cả bốn công ty đều đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận hoạt động nhờ vào việc quản lý chặt chẽ chi phí và cải thiện biên lợi nhuận.

Doanh thu tăng nhờ khối lượng công việc tồn đọng

Theo báo cáo tài chính, doanh thu của ba công ty đã tăng so với quý trước. Obayashi và Shimizu ghi nhận sự tiến triển thuận lợi từ các dự án xây dựng trong nước. Taisei được hưởng lợi từ khối lượng công việc tồn đọng tăng cao trong lĩnh vực xây dựng dân dụng và thương mại. Ngoài ra, kết quả kinh doanh của công ty xây dựng Mỹ GCON (Arizona) được hợp nhất vào báo cáo của Obayashi, trong khi Taisei ghi nhận thêm hiệu quả từ Toyo Construction.

Trong khi đó, Kajima ghi nhận doanh thu giảm nhẹ do ảnh hưởng từ các dự án xây dựng đang ở giai đoạn đầu. Tuy nhiên, mức doanh thu này vẫn duy trì ở ngưỡng cao, chỉ sau mức kỷ lục của năm tài chính trước.

Lợi nhuận hoạt động cải thiện toàn diện

Lợi nhuận hoạt động (lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi) của cả bốn công ty đều vượt qua thành tích của cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chính đến từ công tác quản lý chi phí hiệu quả ngay từ khâu đấu thầu, giúp cải thiện biên lợi nhuận. Đối với Kajima và Obayashi, lợi nhuận còn được thúc đẩy thêm bởi khoản lợi nhuận từ việc bán bất động sản ở cả thị trường trong và ngoài nước.

Tỷ suất lợi nhuận gộp của các hợp đồng hoàn thành (đối với báo cáo riêng lẻ) cũng được cải thiện ở tất cả các công ty. Việc ký kết thành công các hợp đồng thay đổi, bổ sung thiết kế cũng góp phần gia tăng lợi nhuận.

Đơn đặt hàng mới có sự phân hóa

Chỉ báo hàng đầu cho hiệu quả hoạt động tương lai – giá trị đơn đặt hàng mới (trên cơ sở riêng lẻ) – ghi nhận sự tăng trưởng tại Kajima và Obayashi nhờ vào việc giành được các hợp đồng xây dựng quy mô lớn. Ngược lại, Taisei và Shimizu ghi nhận sự sụt giảm do ảnh hưởng từ việc so sánh với nền cao của các hợp đồng lớn đã ký trong cùng kỳ năm ngoái. Giá trị công việc tồn đọng (hợp đồng chuyển tiếp) của tất cả các công ty đều tăng, cho thấy lượng công việc dở dang và chuẩn bị triển khai tiếp tục được củng cố.

Triển vọng và định hướng chiến lược

Đối với dự báo kinh doanh cho cả năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2027, ba công ty vẫn giữ nguyên dự báo đã công bố đầu kỳ. Kajima nhận định ảnh hưởng từ tình hình Trung Đông hiện tại là hạn chế, nhưng vẫn cân nhắc đến những rủi ro tiềm ẩn và các yếu tố bất ổn trong dự báo của mình.

Trong khi đó, Shimizu đã điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận thường niên và lợi nhuận ròng sau khi ghi nhận khoản lãi từ "lợi thế thương mại âm" trong giao dịch chuyển công ty con Seiwa Sogo Kenbiki thành công ty được áp dụng phương pháp vốn chủ sở hữu.

Dù nhu cầu xây dựng vẫn đang ở mức cao, các công ty vẫn nhận diện những rủi ro tiềm tàng đến từ tình hình địa chính trị quốc tế và xu hướng biến động lãi suất có thể tác động tiêu cực đến kết quả kinh doanh. Để ứng phó, các tập đoàn này sẽ tiếp tục tăng cường năng suất thông qua nghiên cứu và phát triển công nghệ, đồng thời tận dụng các hoạt động M&A (sáp nhập và mua lại) để củng cố năng lực thi công.

ảng tổng hợp kết quả kinh doanh quý 1 (tỷ Yên, % so với cùng kỳ)

Ghi chú: (△) biểu thị mức giảm so với cùng kỳ năm trước.

Phân tích kết quả

Doanh thu tăng nhờ khối lượng công việc tồn đọng

• Obayashi (+19.0%) và Taisei (+18.4%) dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng doanh thu, nhờ các dự án xây dựng trong nước tiến triển thuận lợi và tác động từ các thương vụ M&A (GCON và Toyo Construction).

• Shimizu ghi nhận mức tăng 9.3%, trong khi Kajima giảm nhẹ 1.5% do ảnh hưởng từ các dự án ở giai đoạn đầu, nhưng vẫn duy trì ở mức cao.

Lợi nhuận hoạt động cải thiện vượt trội

• Obayashi gây ấn tượng mạnh với mức tăng trưởng lợi nhuận hoạt động lên đến 107%, nhờ cải thiện biên lợi nhuận gộp từ 10.3% lên 11.9% và lợi nhuận từ bán tài sản.

• Kajima và Taisei cũng ghi nhận mức tăng lần lượt 7.8% và 15.3%, phản ánh hiệu quả từ quản lý chi phí ở khâu đấu thầu và các hợp đồng thiết kế bổ sung.

• Shimizu ghi nhận mức tăng khiêm tốn 11.8% trong lợi nhuận hoạt động, nhưng lại có bước nhảy vọt ở lợi nhuận thường (+201%) và lợi nhuận ròng (+396.5%) nhờ ghi nhận khoản lợi thế thương mại âm từ việc chuyển đổi công ty con Seiwa Sogo Kenbiki thành công ty áp dụng phương pháp vốn chủ sở hữu.

Tỷ lệ hoàn công gộp cải thiện ở hầu hết các mảng

• Taisei có tỷ lệ hoàn công gộp cao nhất ở mảng xây dựng công trình (14.3%) và mức tăng ấn tượng ở mảng xây dựng dân dụng (từ 17.0% lên 21.4%).

• Kajima dẫn đầu về tỷ lệ hoàn công gộp ở mảng xây dựng dân dụng với 21.4% (tăng từ 17.0%).

• Tất cả các công ty đều cải thiện tỷ lệ này so với cùng kỳ, phản ánh khả năng kiểm soát chi phí và quản lý dự án tốt hơn.

Đơn đặt hàng mới phân hóa rõ rệt

• Kajima (+34.7%) và Obayashi (+54.2%) ghi nhận tăng trưởng mạnh nhờ các hợp đồng lớn.

• Ngược lại, Taisei (-42.0%) và Shimizu (-35.0%) giảm mạnh do hiệu ứng nền so với các hợp đồng siêu lớn đã ký trong quý 1 năm trước.

• Công việc tồn đọng (backlog) tiếp tục tích lũy, tạo nền tảng vững chắc cho các quý tiếp theo.

Bảng tổng hợp kết quả kinh doanh quý 1 (tỷ Yên, % so với cùng kỳ)

Ghi chú: (△) biểu thị mức giảm so với cùng kỳ năm trước.

Phân tích chi tiết về đơn đặt hàng mới và tồn đọng

1. Đơn đặt hàng mới quý 1 (tháng 4-6/2026)

2. Khối lượng công việc tồn đọng (cuối kỳ)

3. Dự báo đơn đặt hàng mới cả năm (năm tài chính 2026)

Nhận xét và phân tích chuyên sâu

Điểm nhấn tích cực

1. Tăng trưởng đơn hàng ấn tượng của Kajima và Obayashi:

   • Kajima ghi nhận tăng 34.7% tổng đơn hàng mới, nhờ bùng nổ trong mảng xây dựng tư nhân (+63.1%) và xây dựng dân dụng công (+20.1%).

   • Obayashi dẫn đầu với mức tăng 54.2%, đặc biệt mạnh ở mảng xây dựng tư nhân (mặc dù giảm 10.5%) và xây dựng dân dụng tư nhân (+65.2%).

2. Tỷ lệ hoàn công gộp cải thiện toàn diện:

   • Taisei cải thiện ấn tượng ở mảng xây dựng dân dụng từ 17.0% lên 21.4%, và công trình từ 9.1% lên 14.3%.

   • Kajima cũng nâng cao biên lợi nhuận ở cả hai mảng, phản ánh hiệu quả quản lý chi phí dự án.

3. Khối lượng công việc tồn đọng tăng trưởng bền vững:

   • Tất cả bốn công ty đều ghi nhận tồn đọng tăng so với cùng kỳ, với Kajima dẫn đầu (+28.5%) và Taisei có tổng tồn đọng lớn nhất (32,733 tỷ Yên).

   • Điều này đảm bảo nguồn thu ổn định cho các quý tiếp theo.

Thách thức và rủi ro

1. Sự sụt giảm đơn hàng mới của Taisei và Shimizu:

   • Taisei giảm 42.0% và Shimizu giảm 35.0% chủ yếu do hiệu ứng nền từ các hợp đồng siêu lớn đã ký trong quý 1/2025.

   • Sự sụt giảm tập trung ở mảng xây dựng tư nhân (Taisei -57.9%, Shimizu -47.4%) và xây dựng dân dụng tư nhân (Shimizu -48.7%).

2. Dự báo cả năm thận trọng:

   • Cả bốn công ty đều dự báo tăng trưởng đơn hàng cả năm thấp hơn hoặc giảm so với năm trước, với Kajima dự kiến giảm mạnh nhất (△22.1%) và Obayashi là công ty duy nhất dự báo tăng nhẹ (+2.3%).

   • Nguyên nhân được cho là do sự không chắc chắn từ tình hình địa chính trị và biến động lãi suất.

3. Phân khúc công trình công:

   • Mặc dù có tăng trưởng mạnh ở một số công ty (Shimizu +341.2%), nhưng nhìn chung thị trường công trình công có sự biến động lớn và khó dự đoán.