FEPA – Về quá trình chuyển đổi và DC
23 tháng 10 năm 2024 07:00
Mười hai tháng thực sự tạo nên sự khác biệt lớn. Tại hội nghị PFI năm nay về Tài trợ cho các Dự án Năng lượng tại Châu Á, các thuật ngữ 'chuyển đổi' và 'năng lượng chuyển đổi' là những từ khóa được nhắc đến nhiều nhất. Thêm vào đó là 'trung tâm dữ liệu' – một cụm từ được nghe ngay từ đầu – ngay từ hội thảo đầu tiên, ở giữa và tất nhiên là trong hội thảo DC vào cuối. Các cuộc thảo luận đã diễn ra sâu rộng và những hiểu biết sâu sắc đã mang lại nhiều giá trị. Theo Minerva Lau.
Hội nghị PFI năm nay về Tài trợ cho các Dự án Năng lượng tại Châu Á (FEPA 2024) đã chứng kiến một số lượng kỷ lục về số lượng đăng ký và số lượng người tham dự – cao nhất trong 29 năm qua. Số lượng người tham dự trong suốt cả ngày luôn ở mức cao với sáu hội thảo cung cấp các cuộc thảo luận thẳng thắn và hiểu biết sâu sắc từ các chuyên gia trong lĩnh vực này.
FEPA 2024, được tổ chức tại Khách sạn Raffles vào tuần trước, được tài trợ bởi MUFG, Societe Generale, S&P Global Ratings, SMBC, Moody’s Ratings và Watson Farley & Williams.
Rod Morrison, biên tập viên PFI có trụ sở tại London, đã bắt đầu hội thảo tài chính bằng nhận xét về khối lượng PF hoàn thành thấp trong nửa đầu năm nay tại Châu Á - Thái Bình Dương. Nhưng ông cho biết đó chỉ là sự cố tạm thời, vì nghiên cứu cho thấy đầu tư năng lượng trong năm nay tại Châu Á đạt tổng cộng 250 tỷ đô la Mỹ, chiếm hơn một nửa tổng số 467 tỷ đô la Mỹ trên toàn cầu.
Pablo Lutereau, giám đốc phân tích tại S&P, đã thừa nhận những con số thấp.
“Chúng ta có thể nói rằng năm 2024 là thấp, nhưng không phải vì các yếu tố cơ bản yếu. Ý tôi là, các yếu tố cơ bản cực kỳ mạnh mẽ. Ngoài ra, chúng ta đừng quên rằng năm 24 là năm có rất nhiều cuộc bầu cử”, ông nói. Ông nói thêm rằng vẫn còn một cuộc bầu cử rất lớn nữa sắp diễn ra, tức là cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ vào tháng 11. “Không ai mong đợi nhiều điều sẽ xảy ra trong tuần tới, nhưng, bạn biết đấy, tùy thuộc vào kết quả [bầu cử Hoa Kỳ], rất nhiều quyết định sẽ được đưa ra”.
Vì vậy, phải có một đường ống khổng lồ đang chờ vỡ - và các thành viên hội thảo đã nói về các dự án năng lượng chuyển đổi, hydro và amoniac, rất nhiều năng lượng mặt trời và gió và pin, PPA của công ty và trung tâm dữ liệu.
Hội thảo đầu tiên về tài chính thường là hội thảo bắt buộc phải tham dự đối với cộng đồng ngành PF. Anupam Misra, người đứng đầu bộ phận tài chính doanh nghiệp của Adani Group, cho biết tập đoàn có quyền truy cập vào hầu hết tất cả các sản phẩm tài chính mặc dù họ vừa hủy đợt phát hành trái phiếu đô la Mỹ dường như là do nhu cầu về lợi suất cao hơn.
Ông cho biết về vấn đề tài chính, công ty không "kén chọn xem có thể tiết kiệm được 50bp hay 70bp cuối cùng hay không" mà là về loại hình tài chính "có thể mang lại cho bạn sự linh hoạt để hoàn thành dự án đúng hạn. Bởi vì nếu bạn có thể hoàn thành dự án đúng hạn, số tiền bạn tiết kiệm được sẽ nhiều hơn nhiều", Misra cho biết.
Tuy nhiên, Shivanan Sivarajah, giám đốc tài chính dự án của MUFG tại Châu Á - Thái Bình Dương, cho biết đó không phải là "tư duy của tất cả mọi người" khi tìm kiếm nguồn tài chính. "Vẫn còn khá nhiều động lực thúc đẩy điểm cơ sở cuối cùng ở một số bên tham gia tại Châu Á. Và tôi hiểu điều đó, đừng hiểu lầm tôi. Chi phí nợ cũng giống như chi phí điện. Mọi người chỉ muốn giá rẻ. Mọi người không quan tâm quá nhiều đến các thương hiệu và mọi thứ xung quanh nó, không giống như điện thoại và ô tô, v.v.", ông cho biết.
Tài chính địa phương đang ngày càng trở nên phổ biến và đã được thảo luận tại một số hội thảo. Mười năm trước, tất cả các dự án ở Ấn Độ đều được các ngân hàng địa phương tài trợ và rất ít tổ chức cho vay thương mại quốc tế tham gia vào hoạt động cho vay hợp vốn. Điều đó đã thay đổi.
"Tôi nghĩ rằng đồng tiền địa phương đang ngày càng trở nên phổ biến. Hiện tại, đây là một trò chơi kỹ thuật tài chính ở Ấn Độ khi nói đến các dự án đơn giản hơn. Điều đó quyết định chi phí vốn rẻ nhất có sẵn là bao nhiêu. Nhiều lần, tùy thuộc vào môi trường lãi suất, nó có thể là đồng tiền địa phương”, Yash Shah, giám đốc năng lượng tái tạo và bền vững tại MBC.
“Nếu bạn mở rộng hơn nữa, ở phần còn lại của châu Á cũng vậy. Tôi nghĩ Indonesia là thành trì cuối cùng của nguồn tài chính liên kết với đô la Mỹ nhưng ngoài ra, Thái Lan, Malaysia, Việt Nam, Philippines, Hàn Quốc, Đài Loan, tất cả đều là đồng tiền địa phương. Đồng tiền địa phương đang trở nên nổi bật hơn”.
Ấn Độ là một thị trường lớn, ngay cạnh Úc, trong khu vực. Nhiều ngân hàng quốc tế đã tích cực cho vay trong các dự án ở đó. Sivarajah mô tả đây là một thị trường độc đáo, rất khác biệt so với phần còn lại của châu Á. “Nó gần như tách biệt với phần còn lại của thế giới. Nếu bạn chỉ đến đó dựa trên tâm lý, chỉ dựa trên dòng giao dịch, trên thị trường vốn chủ sở hữu và nợ, thì đó chỉ là một nơi rất, rất khác biệt”, ông nói. Ông nói thêm rằng có rất nhiều vốn trong nước ở đó và rất nhiều vốn quốc tế đã đổ vào.
Tài chính xanh và trung tâm dữ liệu là vấn đề lớn hiện tại, không chỉ là vấn đề lớn tiếp theo. “Chúng tôi đang chứng kiến xu hướng toàn cầu hướng tới tính bền vững và phi cacbon hóa với sự gia tăng đầu tư và tài trợ vào các dự án tái tạo và chuyển đổi năng lượng. Chúng tôi đang chứng kiến tài trợ xanh trở nên nổi bật trong tài trợ dự án đối với các dự án có tác động tích cực đến môi trường được các nhà tài trợ ưu tiên với chương trình nghị sự cho công ty
"Chúng tôi đang xem xét các ưu tiên về ESG", Clarinda Tjia-Dharmadi, đối tác tại Watson Farley & Williams cho biết.
Về dòng giao dịch, bà cho biết bà thấy rất nhiều trong năng lượng tái tạo, cơ sở hạ tầng kỹ thuật số, như cáp quang và trung tâm dữ liệu cũng như các sáng kiến giao thông và phát triển bền vững lớn. Mặc dù dòng giao dịch có thể chưa đáng kể, nhưng rất nhiều dự án đang trong giai đoạn phát triển ban đầu để chuẩn bị cho giai đoạn tài trợ.
Nhu cầu về năng lượng tái tạo luôn ở đó và bà cho biết Indonesia cuối cùng đã tự mình chuyển đổi sang năng lượng tái tạo với các dự án như điện gió trên bờ kết hợp với pin, năng lượng mặt trời, địa nhiệt, sinh khối và khử diesel. "Rất nhiều dự án này thực sự đang được chuẩn bị và đảm bảo rằng phần đầu được cấu trúc để có khả năng thu hút khoản nợ của dự án đó", bà nhận xét.
Thanh khoản, đặc biệt là đối với quá trình chuyển đổi sang các dự án phát thải ròng bằng 0, là rất lớn. Bên cạnh các ngân hàng, còn có vai trò của vốn tư nhân. Lutereau nhắc nhở khán giả rằng các tài sản đang được xây dựng và vốn tư nhân đang đóng vai trò trong việc tài trợ cho các dự án này trước khi PF bắt đầu.
Ngoài ra, việc tái chế vốn trở nên quan trọng hơn để các nguồn vốn mới có thể được cung cấp cho các dự án mới. Theo Calvin Tan, giám đốc đầu tư cơ sở hạ tầng tại Hong Kong Mortgage Corp, khối lượng thấp trong sáu tháng đầu tiên "thực sự đã tạo ra một động lực cung cầu rất thú vị cho nửa cuối năm 2024". Ông nói thêm rằng khi khối lượng cho vay giảm, "điều quan trọng đối với một tổ chức phi ngân hàng như chúng tôi là có thể đầu tư vào nhiều công cụ khác nhau để chúng tôi có thể xem xét, chúng tôi có thể làm việc với các ngân hàng như MUFG và SMBC, không chỉ là cho vay ngân hàng hợp vốn".
Ông đã trích dẫn tài trợ cho trung tâm dữ liệu. "Đã qua thời kỳ mà phần lớn được tài trợ bằng các khoản vay của công ty, giờ đây một trung tâm dữ liệu thực sự có thể được tài trợ thông qua cấu trúc PF hoặc kết hợp hoặc bất động sản hoặc thậm chí là khoản vay của công ty. Thật thú vị khi trung tâm dữ liệu như một loại tài sản đang trưởng thành", Tan cho biết.
Trong khi có nhiều cuộc thảo luận về năng lượng sạch, thu giữ và lưu trữ carbon và cách thức chuyển đổi nên được thực hiện, thì nhiều hoạt động được thúc đẩy bởi các công ty công nghệ, Sivarajah cho biết. "Vì vậy, chính các công ty công nghệ đã tham gia và nói rằng, đúng vậy, chúng ta sẽ xây dựng nhiều trung tâm dữ liệu như vậy. Chúng ta sẽ cần nhiều năng lượng như vậy. Và năng lượng đó phải sạch hoặc phần lớn là sạch", ông nói. Nhu cầu về năng lượng của các trung tâm dữ liệu đang tạo ra động lực lớn cho năng lượng tái tạo.
Tài trợ danh mục đầu tư hoặc tài trợ ở cấp độ holdco là một xu hướng khác đã được thảo luận. Tan cho biết việc sử dụng danh mục đầu tư tài sản tái tạo với năng lượng gió, năng lượng mặt trời và pin được triển khai tại các thời điểm khác nhau có thể bù đắp một số rủi ro của thương nhân.
Lutereau cho biết để tài trợ cho nhiều dự án hơn, các nhà phát triển sẽ phải tìm kiếm các quỹ đầu tư thay thế vì họ đang "tìm kiếm thứ gì đó là danh mục đầu tư mở và họ có thể tiếp tục bổ sung tài sản và vẫn tận dụng được ... Tôi nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy ít PF truyền thống thuần túy hơn và chúng ta sẽ thấy thứ gì đó có phần mới mẻ".
Hội thảo thứ hai đã thảo luận về nhiên liệu bền vững tập trung chủ yếu vào hydro và amoniac. Các thành viên hội thảo đã thảo luận về các biện pháp mà chính phủ trong khu vực đã thực hiện để thúc đẩy việc sử dụng amoniac hoặc hydro làm nhiên liệu mới. Có kỳ vọng về đấu thầu CfD để nhập khẩu amoniac tại Nhật Bản.
Theo Ryoichi Abe, đại diện chính của JBIC tại Singapore, chính phủ Nhật Bản đã phân bổ 20 tỷ đô la Mỹ để cung cấp amoniac trong 15 năm. “Đây là một nỗ lực nhằm hạ giá thành hydro khi nhập khẩu vào Nhật Bản và cũng cho phép bên mua Nhật Bản cam kết lâu dài trong việc mua hydro và amoniac ít carbon. Ông nói thêm rằng chính phủ Nhật Bản cũng đã bắt đầu trợ cấp cho cơ sở hạ tầng trong nước đang được phát triển để nhập khẩu hydro và amoniac, chẳng hạn như bể chứa và đường ống.
Simon Wilson, giám đốc năng lượng tái tạo tại JERA Singapore, cho biết với tất cả sự hỗ trợ từ các chính phủ khác nhau - chẳng hạn như Nhật Bản, Hàn Quốc và Singapore, amoniac và hydro giống như “LNG trong những ngày đầu”. Các dự án hiện không được cấp vốn. Ông cho biết “Cách duy nhất bạn thực sự có thể khai thác được điều đó là có các chương trình này với chính phủ, điều này buộc mọi người phải tập trung”.
Các thành viên hội thảo cho biết một khuôn khổ tài chính rõ ràng và ổn định cho sự phát triển của các dự án hydro và amoniac là rất quan trọng.
Về PPA của doanh nghiệp, Việt Nam đã nhận được sự chú ý khi công bố PPA trực tiếp được chia thành PPA thực tế và PPA ảo.
Theo Phạm Bá Linh của Lexcomm Việt Nam, một số bước báo cáo theo quy định cần được thực hiện cho cả hai lựa chọn đó. “Đặc biệt liên quan đến mô hình PPA ảo tổng hợp, vẫn còn một số vấn đề chính cần được giải quyết, một trong số đó liên quan đến việc xác định giá thị trường giao ngay, đây là một trong những vấn đề then chốt.
"Đây sẽ là mức thuế mà EVN phải trả cho công ty phát điện năng lượng tái tạo, và cũng là số lượng các yếu tố cần được thực hiện, vì đây là vấn đề quan trọng
có khả năng của EVN để thông qua những gì chúng tôi gọi là phí luân chuyển. Vì vậy, vẫn chưa rõ ràng lắm về nghị định. Vì vậy, ít nhất hai mục chính đó cần được làm rõ để nghị định DPPA được thực hiện suôn sẻ.”
Năng lượng mặt trời là một trong những dự án năng lượng sạch trước đó. Bây giờ pin có thể được tài trợ riêng. iSquared là một trong những quỹ toàn cầu đầu tiên đầu tư vào các trang trại năng lượng mặt trời. Nói về năng lượng mặt trời và tấm pin BESS, Chenhua Shen, đối tác quỹ tại iSquared cho biết: “Chúng tôi thực sự chơi đùa từ thị trường này sang thị trường khác, chủ yếu là từ thị trường phát triển để học hỏi bí quyết để tích lũy kinh nghiệm và sau đó chuyển sang các thị trường khác, nơi chúng tôi có thể trở thành người đi đầu, tận dụng lợi thế của người đi đầu này.”
Về pin, bà cho biết Nhật Bản trong bối cảnh toàn cầu, “vẫn là quốc gia hấp dẫn nhất, với khoản thanh toán công suất dài hạn là 20 năm, được lập chỉ mục theo CPI, rất độc đáo”.
Nói về việc phòng ngừa rủi ro, Shen cho biết: “Đối với nhiều loại tiền tệ, đặc biệt là ở các quốc gia có lãi suất thấp, chúng tôi thấy lợi nhuận phòng ngừa rủi ro tăng lên hàng năm ở Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan. Bạn có thể nhận được mức tăng 2% đến 3% trong lợi nhuận của mình hàng năm bằng cách tham gia phòng ngừa rủi ro dài hạn”, bà cho biết. “Nhưng tôi nghĩ hầu hết các trường hợp, đặc biệt là ở Đông Nam Á, thì đúng là phòng ngừa rủi ro cần phải được đưa vào hoạt động bảo lãnh của chúng tôi và bạn cần phải có cái nhìn dài hạn về mối liên kết hiện tại là gì và chúng tôi phải làm như vậy, vì chúng tôi là nhà đầu tư đô la Mỹ”.
Về các trung tâm dữ liệu, Eelco Holst của EdgeConnex cho biết điều mới mẻ là sự xuất hiện của AI và điều đó sẽ đòi hỏi rất nhiều năng lượng. “Tất cả các megawatt mà chúng tôi đã bán cho đến nay vẫn là đám mây, tuy nhiên, toàn bộ thị trường đã nói về AI trong một năm nay… khách hàng của chúng tôi chỉ đang cố gắng hiểu các khía cạnh kỹ thuật của nó”.
Ông nói thêm rằng Nvidia đang chế tạo chip nhưng toàn bộ cơ sở hạ tầng xung quanh nó, theo quan điểm kỹ thuật, vẫn đang được hoàn thiện. Vì vậy, đó là động lực thúc đẩy một số triển khai quy mô rất lớn này.
Trong tài trợ cho trung tâm dữ liệu, Spencer Ng, giám đốc tín dụng cấp cao của Moody's, cho biết họ xem xét chất lượng hợp đồng.
"Đối với các trung tâm dữ liệu đã ký hợp đồng đầy đủ, dòng tiền đủ để trả nợ thông qua khấu hao. Rõ ràng đó là những trung tâm mà chúng ta sẽ thấy thuận lợi hơn", Ng cho biết.
"Bây giờ, trong phạm vi bạn có các trung tâm dữ liệu mà bạn chỉ ký hợp đồng một phần hoặc một số hợp đồng có khả năng hết hạn trong thời hạn của khoản nợ, thì đó là lúc chúng ta thực sự cần dành nhiều thời gian hơn để xem xét các yếu tố cơ bản của thị trường".
Ông cho biết các cơ quan sẽ xem xét nhu cầu về trung tâm dữ liệu và rủi ro ký hợp đồng trong thời gian tới. "Chúng tôi nghĩ rằng có lẽ sẽ không phải là thách thức lớn, đặc biệt là ở một thị trường như Malaysia", ông cho biết. Đối với các dự án mới, Moody's sẽ xem xét nguồn cung cấp điện, nhà sản xuất điện và cả hệ thống dự phòng.
Mời các đối tác xem hoạt động của Công ty TNHH Pacific Group.
FanPage: https://www.facebook.com/Pacific-Group
YouTube: https://www.youtube.com/@PacificGroupCoLt