Chương trình trái phiếu chuyển tiếp đầu tiên của MHI - Tất cả những gì bạn cần biết
Thay vì cơ chế tài chính xanh sáng tạo mà chúng được cho là, trái phiếu chuyển tiếp đã trở thành công cụ hoàn hảo để tẩy rửa xanh. Chương trình trái phiếu chuyển tiếp đầu tiên của MHI có thể đẩy nhanh các nỗ lực không có ròng của công ty hoặc tạo khoảng cách xa hơn với tính trung lập carbon. Chìa khóa nằm trong tay MHI.
Chương trình trái phiếu chuyển đổi của Mitsubishi Heavy Industries (MHI) là ví dụ mới nhất về việc một công ty Nhật Bản sử dụng kế hoạch tài chính để đẩy nhanh quá trình chuyển đổi bằng không và đạt được các mục tiêu có bằng không của công ty. Tuy nhiên, một số lo ngại về việc liệu chương trình có hoạt động hay không.
Các chi tiết cụ thể và điều khoản của Chương trình trái phiếu chuyển đổi ngành công nghiệp nặng Mitsubishi
Mitsubishi Heavy Industries đã công bố kế hoạch phát hành trái phiếu chuyển tiếp đầu tiên của mình thông qua đợt chào bán công khai trên thị trường trong nước để tài trợ cho các dự án liên quan đến tính trung lập carbon. Ngày 2/9, công ty đã chốt các điều khoản cho chương trình. Mục tiêu của MHI là đa dạng hóa các phương thức mua sắm tài trợ của mình và gây quỹ để phân bổ nhằm đạt được một thế giới trung hòa các-bon.
Dự án mô hình tài chính chuyển đổi khí hậu
Số tiền phát hành là 10 tỷ Yên (khoảng 71 triệu USD) và trái phiếu sẽ có thời gian đáo hạn 5 năm. Ngày phát hành chính thức là ngày 8 tháng 9 năm 2022. Chương trình trái phiếu chuyển tiếp của MHI đã được Bộ Kinh tế, Thương mại và Công nghiệp Nhật Bản (METI) chọn làm ví dụ mẫu về “Các dự án mô hình tài chính cho chuyển đổi khí hậu năm 2021”.
Đạt được độ trung tính cacbon
Theo thông báo chính thức, số tiền thu được được cho là để giúp MHI loại bỏ cơ sở hạ tầng hiện có. Hơn nữa, họ sẽ hướng tới việc xây dựng các hệ sinh thái giải pháp hydro và CO2. Theo tài liệu chính thức trên trang web của METI, MHI sẽ có thể sử dụng quỹ cho:
tuabin khí hydro, tuabin khí hiệu suất cao sử dụng nhiên liệu LNG và tuabin khí amoniac,
động cơ khí để phát điện (đốt 100% hydro),
năng lượng hơi nước (chuyển đổi thành đốt 100% amoniac),
sản xuất hydro và amoniac (xanh lam, xanh ngọc, v.v.),
máy móc kim loại (sản xuất sắt khử bằng hydro, v.v.),
Công nghệ thu giữ / lưu trữ CO2 và
nhà máy điện gió và địa nhiệt.
Các vấn đề với trái phiếu chuyển tiếp
Các đơn vị phân loại xanh xung quanh các quốc gia khác nhau ở châu Á vẫn để ngỏ cánh cửa cho hoạt động rửa xanh. Và trái phiếu chuyển tiếp cũng không ngoại lệ.
Về lý thuyết, trái phiếu chuyển đổi là công cụ tuyệt vời để thu hút vốn tài trợ cho quá trình chuyển đổi của công ty theo hướng có hoạt động bền vững hơn, tác động môi trường thấp hơn và giảm lượng khí thải carbon.
Tuy nhiên, do những kẽ hở trong quy định, trên thực tế, trái phiếu chuyển tiếp vẫn dễ bị lợi dụng. Họ cho những công ty bẩn thỉu để tiếp tục kinh doanh như bình thường. Ví dụ, trái phiếu chuyển tiếp thường được sử dụng trong các lĩnh vực gây ô nhiễm nặng, chẳng hạn như dầu khí, thép, hàng không và vận tải biển.
Do đó, nhiều nhà đầu tư vẫn không tin tưởng vào những tác động tích cực mà trái phiếu chuyển tiếp có thể có đối với các nỗ lực khử cacbon toàn cầu.
Những kẽ hở trong thị trường trái phiếu chuyển đổi Nhật Bản
Để trái phiếu chuyển đổi thực sự tạo ra sự khác biệt, Nhật Bản cần hạn chế khả năng tẩy rửa xanh. Các chuyên gia coi khuôn khổ quy định về tài chính xanh của quốc gia được thông qua là không hoàn hảo. Do đó, nó để lại chỗ cho việc sử dụng tiền thu được không rõ ràng và các nỗ lực khử cacbon mơ hồ.
Hiện tại, các đánh giá trái phiếu chuyển đổi của METI không bao gồm khả năng kỹ thuật của việc sử dụng đề xuất tiền thu được từ trái phiếu cũng như các rủi ro tài chính liên quan. Trong trường hợp chương trình trái phiếu chuyển tiếp của MHI, công ty sẽ không phải báo cáo lượng phát thải KNK trong số tiền thu được. Điều này có thể khiến các nhà đầu tư không hiểu về lượng khí thải được tài trợ của họ.
Ngoài ra, các hướng dẫn tài chính của Nhật Bản nêu rõ rằng thị trường nên đánh giá các hành động của một tổ chức phù hợp như thế nào với quá trình chuyển đổi xanh. Gỡ bỏ gánh nặng này cho các nhà đầu tư bằng cách bắt buộc phải công bố số tiền thu được là bước quan trọng đầu tiên để đảm bảo tiến độ và minh bạch hơn.
Cho đến lúc đó, các công ty có thể giấu giếm tuyên bố rằng các chương trình trái phiếu chuyển tiếp của họ giúp các nỗ lực khử cacbon, trong khi trên thực tế, các công ty có thể sử dụng chúng để tài trợ cho các dự án khí đốt.
Sự phát triển của thị trường trái phiếu chuyển đổi Nhật Bản
Việc phát hành trái phiếu chuyển tiếp ở Nhật Bản đang bùng nổ. Từ tháng 1 đến tháng 7 năm 2022, các công ty Nhật Bản đã phát hành hơn 2 tỷ USD trái phiếu xanh. Con số này gấp 14 lần tổng số tiền phát hành vào năm 2021. Trên thực tế, các doanh nghiệp Nhật Bản chịu trách nhiệm khoảng 40% trong số 6 tỷ USD trái phiếu chuyển tiếp được phát hành trên toàn thế giới từ tháng 1 năm 2021 đến tháng 7 năm 2022. Kế hoạch mới nhất của nước này bao gồm phát hành 157 tỷ USD chuyển tiếp trái phiếu. Khoản phát hành hàng năm của quốc gia này có thể sẽ đạt 1 nghìn tỷ JPY (khoảng 7 tỷ USD).
Các nhà phát hành trái phiếu xanh lớn nhất thế giới, Nguồn: Trái phiếu khí hậu
Rủi ro tiềm tàng đối với MHI và các nhà đầu tư của MHI từ việc sử dụng các thủ tục cho cơ sở hạ tầng khí
Công ty đã đặt mục tiêu là 0 ròng vào năm 2040, bao gồm phát thải Phạm vi 1, 2 và 3.
Tuy nhiên, trang web của họ sử dụng "net-zero" và "carbon trung tính" làm các thuật ngữ có thể hoán đổi cho nhau, khiến không rõ công ty đang thực sự hướng tới điều gì. MHI cho biết họ đang “đẩy nhanh việc thúc đẩy các dự án góp phần vào Trung hòa Carbon của Nhật Bản và thế giới”.
Lộ trình MHI Net-Zero, Nguồn: MHI
Tuy nhiên, chương trình trái phiếu chuyển đổi sẽ đưa những tuyên bố như vậy vào thử nghiệm, vì số tiền thu được nhằm mục đích hỗ trợ chủ yếu cho công nghệ chạy bằng khí đốt. Một kịch bản như vậy một lần nữa sẽ làm nảy sinh vấn đề rủi ro phụ thuộc năng lượng và tài chính của cơ sở hạ tầng liên quan đến khí đốt, đặc biệt là do giá cả liên tục tăng và thiếu nguồn cung cấp an toàn.
Hơn nữa, các kế hoạch hydro và amoniac của Nhật Bản đã thu hút các cáo buộc tẩy rửa xanh, làm dấy lên lo ngại về khả năng tài chính và sự thiếu lý luận về khí hậu của họ. Để tham khảo, cơ sở thu giữ và lưu trữ carbon (CCS) của Shell’s Quest ở Canada, một trong hai nhà máy hydro xanh duy nhất trên thế giới, đã không thu được lợi nhuận sau gần sáu năm hoạt động. Hơn nữa, nó đã nhận được 720 triệu CAD trợ cấp của chính phủ.
Trong khi đó, việc sử dụng các thủ tục tố tụng đối với các công nghệ có vấn đề sẽ khiến MHI gặp rủi ro về uy tín đáng kể. Nó cũng sẽ dẫn đến sự mất niềm tin tiềm tàng khi nói đến việc phát triển một cơ sở đầu tư xanh. Các nhà đầu tư muốn thấy tiền của họ hướng tới các công nghệ có tác động tích cực và thực sự. Họ không nhắm đến việc cung cấp tài chính cho hiện trạng, trong đó khí đốt là một phần chính.
Hơn nữa, các nhà đầu tư xanh muốn hỗ trợ các công nghệ sẽ tạo ra sự khác biệt ngày nay hơn là các công nghệ khái niệm như hydro xanh.
Hai kịch bản cho trái phiếu chuyển đổi của MHI
MHI đang nỗ lực đáng kể để phát triển các công nghệ xanh giúp thế giới giảm thiểu tác động của khí hậu. Chương trình trái phiếu chuyển tiếp MHI là một cách khác để chứng minh rằng công ty có thể là một nhà lãnh đạo xanh. Tuy nhiên, nó cũng mở ra cánh cửa cho việc phát triển các dự án mang tính phân tâm hơn là giải pháp. Nếu không có một chiến lược bền vững, các dự án này có nguy cơ làm chậm lại hoặc thậm chí làm cho công ty xa mục tiêu ròng.
MHI sẽ quyết định cách thức đầu tư số tiền thu được từ chương trình trái phiếu chuyển tiếp của mình. Mặt khác, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ. Điều rõ ràng là họ sẽ phản đối nếu họ thấy tiền của mình được sử dụng để hỗ trợ các công nghệ mâu thuẫn với các nguyên tắc đầu tư của họ.
