S&P Global và JPMorgan hợp tác để mã hóa tín dụng carbon
Ngày 3 tháng 7 năm 2025
CarbonCredit.com
Bởi Jennifer L
S&P Global và bộ phận blockchain của JPMorgan, Kinexys, đã triển khai một chương trình thí điểm để mã hóa tín dụng carbon. Họ đặt mục tiêu sử dụng blockchain và hợp đồng thông minh để cải thiện thị trường carbon tự nguyện (VCM), giúp chúng minh bạch hơn, đáng tin cậy hơn và thanh khoản hơn.
Sáng kiến của họ rất quan trọng vì thị trường tín dụng carbon toàn cầu có giá trị khoảng 933 tỷ đô la vào năm 2025 và có thể tăng lên hơn 16 nghìn tỷ đô la vào năm 2034. Động thái này có thể mở ra các cơ hội tài chính khí hậu lớn bằng cách giải quyết các vấn đề chính đã kìm hãm thị trường.
Từ khối đến tín dụng: Sự phát triển của carbon kỹ thuật số
Thị trường tín dụng carbon tự nguyện có giá trị khoảng 4,04 tỷ đô la vào năm 2024. Thị trường này có thể tăng lên 24 tỷ đô la vào năm 2030 với tốc độ tăng trưởng hàng năm trên 35%. Tuy nhiên, thị trường này có nhiều sai sót. Nhiều sổ đăng ký khiến việc so sánh các khoản tín dụng trở nên khó khăn.
Các vấn đề về tính minh bạch tiếp tục làm dấy lên mối lo ngại về gian lận và tính hai lần—khi cùng một khoản tín dụng carbon được bán hoặc yêu cầu nhiều hơn một lần—trên thị trường carbon. Các khoản tín dụng ma, là các khoản giảm giả mạo, gây tổn hại đến tính toàn vẹn của thị trường. Các tuyên bố tác động phóng đại và tính hai lần cũng làm tổn hại đến niềm tin của nhà đầu tư, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới.
Các ước tính cho thấy vào năm 2021, hàng trăm triệu tấn tín dụng tương đương CO₂ đã gặp phải các vấn đề. Khi thị trường phát triển, con số này có thể tăng đáng kể. Để cải thiện tính minh bạch, các tổ chức đang sử dụng theo dõi blockchain và xác minh tốt hơn. Những nỗ lực này nhằm mục đích cắt giảm rủi ro khi VCM phát triển. Đến năm 2030, các nhà phân tích dự kiến giao dịch khoảng 1,5 tỷ tấn CO₂ tương đương.
Tính thanh khoản thấp khiến các nhà đầu tư lớn không muốn tham gia. Thêm vào đó, không có sàn giao dịch trung tâm hoặc hợp đồng tiêu chuẩn nào chia tách thị trường. Điều này hạn chế sự tăng trưởng và khiến các tổ chức khó tham gia.
Những điểm yếu này làm suy yếu lòng tin và ngăn cản các nguồn vốn lớn tham gia vào thị trường. Bằng cách mã hóa tín dụng, S&P và JPMorgan hướng đến mục tiêu khắc phục những vấn đề này và chuyển đổi tín dụng carbon thành tài sản kỹ thuật số đáng tin cậy.
Mã hóa thay đổi trò chơi như thế nào
Dự án thí điểm chung kết hợp Sổ đăng ký môi trường từ S&P Global Commodity Insights với nền tảng chuỗi khối Kinexys của JPMorgan. Cùng nhau, họ có thể biến tín dụng carbon thành mã thông báo kỹ thuật số. Các mã thông báo này được lưu trữ trên một sổ cái không thể thay đổi mà mọi người đều có thể truy cập.
Hệ thống này thực hiện các chức năng sau:
Chuẩn hóa tín dụng trên nhiều dự án khác nhau—chẳng hạn như tái trồng rừng hoặc thu giữ không khí trực tiếp—để làm cho chúng có thể so sánh được.
Hệ thống đảm bảo tính minh bạch bằng cách ghi lại vĩnh viễn việc phát hành, chuyển nhượng và hủy bỏ từng khoản tín dụng. Điều này giúp giải quyết các vấn đề gian lận và đếm trùng lặp đã ảnh hưởng đến thị trường.
Cho phép các hợp đồng thông minh tự động hóa các tác vụ. Ví dụ: tín dụng sẽ hủy bỏ khi được mua, giúp rút ngắn thời gian giao dịch từ nhiều tháng xuống còn vài phút.
Cho phép chuyển nhượng chuỗi chéo, cho phép các mã thông báo di chuyển trơn tru giữa các nền tảng và sổ đăng ký. Hệ thống này thúc đẩy khả năng tương tác và chiều sâu thị trường.
Nguồn: PwC
Các khoản tín dụng được mã hóa có thể hoạt động giống như cổ phiếu hoặc trái phiếu hơn bằng cách giải quyết các vấn đề về phân mảnh, lòng tin và tính thanh khoản. Điều này khiến chúng có thể giao dịch, xác minh và mở rộng quy mô.
Trong quan hệ đối tác giữa JPMorgan và S&P Global, các khoản tín dụng carbon được mã hóa có thể di chuyển dễ dàng hơn giữa các công ty, quốc gia và nhà đầu tư. Điều này cho phép các khoản tín dụng trở thành một phần của các sản phẩm tài chính mới liên quan đến khí hậu. Ví dụ là các mã thông báo cho thấy một phần trong dự án tái trồng rừng hoặc đầu tư vào công nghệ loại bỏ carbon.
Bằng cách làm cho thị trường carbon hiệu quả và đáng tin cậy hơn, việc mã hóa có thể thu hút nhiều tiền hơn vào các dự án chống biến đổi khí hậu. Đây là một bước quan trọng vì nhu cầu về các khoản tín dụng có thể xác minh chất lượng cao tiếp tục vượt xa nguồn cung.
Chương trình thí điểm của JPMorgan và S&P Global
JPMorgan đã triển khai chương trình thí điểm này với Kinexys, nhánh blockchain của mình. Kinexys, trước đây được gọi là Onyx, đã xử lý hơn 1,5 nghìn tỷ đô la trong các giao dịch kể từ năm 2015. Điều này cho thấy nó có thể hỗ trợ các hệ thống tài chính lớn.
Ngân hàng đã hợp tác với S&P Global Commodity Insights và các cơ quan đăng ký hàng đầu: EcoRegistry và International Carbon Registry. Quan hệ đối tác này nhằm mục đích có được dữ liệu tín dụng carbon thực tế và kiểm tra mức độ blockchain có thể theo dõi tín dụng từ khi phát hành đến khi hết hạn.
Keerthi Moudgal, Trưởng phòng Sản phẩm tại Kinexys Digital Assets, Kinexys của J.P. Morgan, lưu ý:
“Thị trường carbon tự nguyện đang chuẩn bị cho sự đổi mới và chúng tôi mong muốn hợp tác với những người tham gia để phát triển và triển khai công nghệ blockchain mới. Mục tiêu chung của chúng tôi là thiết lập cơ sở hạ tầng chuẩn hóa giúp tăng cường tính minh bạch về thông tin và giá cả, mở đường cho sự đổi mới tài chính và tăng tính thanh khoản của thị trường”.
Tại sao Thỏa thuận này quan trọng đối với các nhà đầu tư và Môi trường
Cách tiếp cận kỹ thuật số mới này đối với tín dụng carbon quan trọng đối với cả thị trường tài chính và hành động vì khí hậu. Đối với các nhà đầu tư, việc mã hóa tạo ra một loại tài sản mới minh bạch, an toàn và dễ giao dịch.
Giờ đây, các nhà đầu tư có thể theo dõi tiền của họ đi đâu và cách nó giúp giảm phát thải như thế nào. Nó cũng giúp đa dạng hóa danh mục đầu tư với các tài sản liên quan đến khí hậu. Các tài sản này có thể tăng giá trị khi các quy định về khí hậu trở nên nghiêm ngặt hơn.
Đối với môi trường, một thị trường carbon minh bạch và dễ tiếp cận hơn có nghĩa là nhiều nguồn tài trợ hơn có thể được dành cho các dự án như phục hồi rừng, năng lượng sạch và loại bỏ carbon. Đáng chú ý, các khoản tín dụng loại bỏ dự kiến sẽ chiếm 35% thị trường carbon tự nguyện vào năm 2030.
Nguồn: Boston Consulting Group
Khi dễ dàng nhận thấy rằng các dự án này mang lại lợi ích thực sự cho khí hậu, lòng tin sẽ tăng lên. Sau đó, sự tham gia cũng tăng lên. Điều này rất quan trọng để giúp các công ty, đặc biệt là trong các lĩnh vực khó khử cacbon, đạt được các mục tiêu về khí hậu của họ một cách hiệu quả.
Điều này có ý nghĩa gì đối với tương lai của Carbon Trading
Mặc dù hứa hẹn sẽ cải thiện lòng tin và tăng trưởng thị trường, nhưng dự án thí điểm này vẫn cần giải quyết các thách thức chính:
Sự phù hợp về mặt quy định: Các khu vực khác nhau (ví dụ: EU so với Hoa Kỳ) có các quy tắc riêng biệt về kế toán carbon và tài sản được mã hóa. Các tiêu chuẩn toàn cầu vẫn đang được xây dựng. Sự không chắc chắn trong các quy định này là rào cản đối với việc áp dụng rộng rãi.
Tích hợp với các hệ thống hiện có: Mô hình được mã hóa phải liên kết với các sổ đăng ký hiện tại, chẳng hạn như Verra và Gold Standard. Kết nối này ngăn chặn sự cô lập và đảm bảo khả năng tương tác trên toàn thị trường.
Việc áp dụng thị trường: Các khoản tín dụng được mã hóa cần có sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư, công ty và quỹ. Nếu không có nhu cầu, tính thanh khoản có thể vẫn ở mức thấp, ngay cả khi thị trường tự nguyện được dự đoán sẽ tăng gấp năm lần vào năm 2030.
Tránh các chu kỳ cường điệu: Các dự án blockchain có nguy cơ thu hút đầu tư đầu cơ. Carbon được mã hóa phải chứng minh được giá trị thực, không phải hành vi giống như bong bóng.
JPMorgan và S&P đặt mục tiêu giải quyết những vấn đề này bằng cách chứng minh cách tiếp cận trong những tháng tới. Thành công của họ có thể thiết lập một khuôn mẫu toàn cầu cho tài chính carbon.
Cùng nhau, họ đang tiên phong trong một sáng kiến quan trọng để giải quyết các vấn đề về tính minh bạch, lòng tin và tính thanh khoản trên thị trường carbon tự nguyện. Họ đặt mục tiêu kết hợp dữ liệu sổ đăng ký với công nghệ blockchain để tạo ra một tài sản an toàn, có thể lập trình và có thể giao dịch để tài trợ cho khí hậu.
