Nhật Bản “trở lại” vẫn còn sớm, rủi ro lạm phát và áp lực chính sách gia tăng
Ngày 24/04/2026 — Annie Nguyễn biên tập
Nhận định về sự phục hồi của nền kinh tế Nhật Bản vẫn cần được xem xét thận trọng, khi các yếu tố nền tảng chưa cho thấy sự cải thiện bền vững, theo Sayuri Shirai, giáo sư tại Keio University và nghiên cứu viên tại Asian Development Bank Institute.
Phát biểu tại sự kiện Bloomberg New Voices, bà cho rằng tuyên bố “Japan is back” là quá sớm, khi lạm phát trong bốn năm qua chủ yếu đến từ chi phí đầu vào, thay vì nhu cầu nội địa. Tổng mức tăng giá tích lũy khoảng 12% phần lớn đến từ thực phẩm và năng lượng, trong khi tiêu dùng thực tế vẫn chưa phục hồi về mức trước đại dịch.
Trong ngắn hạn, áp lực lạm phát được dự báo sẽ quay trở lại. Căng thẳng tại Trung Đông và xu hướng tăng giá năng lượng có thể đẩy lạm phát trở lại ngưỡng khoảng 2% vào giữa năm, sau giai đoạn giảm tạm thời xuống dưới mức này trong đầu năm.
Đối với chính sách tiền tệ, Bank of Japan được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất trong kỳ họp sắp tới. Tuy nhiên, sự thay đổi trong thông điệp chính sách—từ xu hướng thắt chặt sang trung lập—đang thu hút sự chú ý của thị trường.
Theo bà Shirai, nếu mục tiêu là kiểm soát đà mất giá của đồng yên, việc tăng lãi suất sẽ là lựa chọn phù hợp. Ngược lại, nếu giữ nguyên chính sách, ngân hàng trung ương cần truyền thông rõ ràng để tránh tạo cảm giác bị “chậm nhịp” so với diễn biến kinh tế.
Ở cấp độ chính sách tài khóa, các đề xuất mở rộng chi tiêu—bao gồm giảm thuế tiêu dùng đối với thực phẩm về 0% tạm thời, tăng chi tiêu quốc phòng lên khoảng 2% GDP và các gói hỗ trợ tăng trưởng—đặt ra yêu cầu cao về tính minh bạch và khả năng tài trợ.
Vai trò lãnh đạo của Sanae Takaichi và Katayama cũng được xem là bước tiến đáng chú ý về đại diện nữ trong chính trị Nhật Bản. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng uy tín chính sách sẽ phụ thuộc vào khả năng giải thích rõ ràng các ưu tiên chi tiêu và nguồn lực tài chính đi kèm.
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu biến động và rủi ro địa chính trị gia tăng, Nhật Bản đang đứng trước một giai đoạn chuyển tiếp quan trọng, nơi các quyết định chính sách sẽ định hình quỹ đạo tăng trưởng và ổn định vĩ mô trong những năm tới.
