Lhyfe: Tăng doanh thu nhỏ không che giấu được thua lỗ và thất bại chiến lược
Báo cáo gần đây của công ty Lhyfe cho biết doanh thu của họ tăng từ 5 triệu euro lên 10 triệu euro trong năm 2025, đồng thời công ty tuyên bố tái tập trung chiến lược và cắt giảm chi phí cho năm 2026. Tuy nhiên, đây chỉ là tăng trưởng tương đối từ cơ sở rất nhỏ, trong khi lỗ ròng vẫn lớn, đạt 21,7 triệu euro, dù thấp hơn mức lỗ 29,1 triệu euro của 2024 và 33,5 triệu euro của 2023.
Chiến lược cắt giảm 30% chi phí và giảm nhân sự kỹ thuật EPC (kỹ sư, mua sắm, xây dựng) chỉ làm chậm dòng tiền âm mà không giải quyết vấn đề cơ bản. Nhân sự hiện tại không phải là nguồn chi phí chính, và việc cắt giảm sẽ giảm khả năng thực thi và chuyên môn của công ty.
Lhyfe vẫn duy trì hai trụ cột chiến lược: hydrogen cho vận tải và cung cấp cho nhà máy lọc dầu, cùng một ít hoạt động trong nhiệt công nghiệp cao. Các phân tích cho thấy:
-
Vận tải hydrogen phụ thuộc gần như hoàn toàn vào trợ cấp và chính sách chính phủ, không phải nhu cầu thị trường tự nhiên. Nhiều dự án hydrogen mobility trên toàn cầu đã thất bại hoặc bị hủy trong năm 2025.
-
Nhà máy lọc dầu đã có nguồn hydrogen rẻ và ổn định từ các quy trình hiện hữu; green hydrogen chỉ là chi phí tuân thủ, không phải đầu vào cạnh tranh.
-
Nhiệt công nghiệp cao chỉ là thị trường hẹp; giải pháp thay thế rẻ hơn, hiệu quả hơn như biomethane hoặc điện hóa đang chiếm ưu thế.
Tổng thể, Lhyfe không giải quyết được vấn đề cơ bản về giá trị kinh doanh. Việc cắt giảm chi phí và tái cấu trúc là thủ thuật để quản lý nhận thức, không phải chiến lược lâu dài. Với 65 triệu euro tiền trợ cấp còn lại và 25 triệu euro nợ, công ty nhiều khả năng sẽ đối mặt với nguy cơ phá sản trong vài năm tới nếu không thay đổi cơ bản chiến lược và mô hình kinh doanh.
