Chiến lược gia cho biết: Căng thẳng Mỹ-Trung có nghĩa là các nhà đầu tư thị trường mới nổi được chọn
NHỮNG ĐIỂM CHÍNH
Vào năm 2013, Fed cho biết họ sẽ giảm bớt các biện pháp kích thích kinh tế trong cuộc Đại suy thoái. Sự hoảng loạn của nhà đầu tư sau đó đã gây ra tình trạng bán tháo trái phiếu và tăng lợi tức kho bạc, ảnh hưởng đến các tài sản của thị trường mới nổi.
Quan hệ ngoại giao và thương mại đã xấu đi giữa Mỹ và Trung Quốc, lên đến đỉnh điểm là bế tắc rõ ràng sau khi các quan chức gặp nhau tại Thiên Tân vào cuối tháng trước.
Văn phòng trao đổi ở Istanbul, Thổ Nhĩ Kỳ được nhìn thấy vào ngày 28 tháng 10 năm 2020. Do sự gia tăng tỷ giá hối đoái và bất ổn kinh tế, mọi người đổi tiền tệ và mua đồng lira của Thổ Nhĩ Kỳ.
LONDON - Theo Ozan Ozkural, đối tác quản lý tại Tanto Capital Management, các tài sản trên thị trường mới nổi rất nhạy cảm với triển vọng gia tăng của việc cắt giảm từ Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và căng thẳng địa chính trị giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc.
Lợi tức trái phiếu kho bạc tăng mạnh vào thứ Hai khi các quan chức Fed ám chỉ rằng việc giảm mua tài sản của ngân hàng trung ương có thể là cần thiết trong năm nay, đồng thời mở ra cơ hội cho cuộc thảo luận về khả năng tăng lãi suất.
Vào năm 2013, Fed cho biết họ sẽ giảm bớt kích thích kinh tế của cuộc Đại suy thoái bằng cách giảm tốc độ mua trái phiếu kho bạc. Sự hoảng loạn của nhà đầu tư sau đó đã kích hoạt bán tháo trái phiếu và lợi tức kho bạc tăng vọt, đánh vào các tài sản của thị trường mới nổi, thường được coi là rủi ro hơn so với các đối tác đã phát triển của họ. Các thị trường mới nổi chịu ảnh hưởng của dòng vốn chảy ra ngoài đáng kể và đồng tiền mất giá.
Phát biểu với "Street Signs Europe" của CNBC hôm thứ Ba, Ozkural cho biết các tài sản của thị trường mới nổi "rất, rất nhạy cảm" với bất kỳ cơn giận dữ nào sắp xảy ra.
"Ngay bây giờ, chúng ta đang ở trong một cơn bão hoàn hảo ở chỗ chúng ta cần phải giảm bớt, chúng ta có rất nhiều chương trình kích thích tài khóa sau đại dịch cần phải dừng lại, và rõ ràng là các ngân hàng trung ương đang tranh luận 'chúng ta có thể không? và nếu có thể, khi nào chúng ta có thể tăng lãi suất do lạm phát gia tăng? '', ông nói.
"Tất cả đều dẫn đến việc các nhà đầu tư phải định giá lại rủi ro, định giá lại tài sản của họ và do đó tài sản EM có khả năng được định giá lại đáng kể."
Vẫn là một 'cuộc săn tìm năng suất'
Các nhà đầu tư thường tìm kiếm các khoản nợ của thị trường mới nổi và các tài sản khác khi tìm kiếm lợi tức trong một môi trường mà lợi suất trái phiếu chính phủ chính ở mức thấp trong lịch sử, và Ozkural cho rằng vẫn sẽ có một cuộc "săn lợi suất" nếu một cơn giận dữ khác xảy ra.
Tuy nhiên, ông khuyến nghị các nhà đầu tư nên chọn lọc hơn về khu vực địa lý, trong bối cảnh "cuộc chiến địa chính trị đang bùng phát và đang gia tăng" giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc.
Quan hệ ngoại giao và thương mại đã xấu đi giữa hai siêu cường kinh tế thế giới, lên đến đỉnh điểm là bế tắc rõ ràng sau khi các quan chức từ Washington và Bắc Kinh gặp nhau tại Thiên Tân vào cuối tháng trước.
Nhưng trong khi tác động gợn sóng của bất kỳ sự phân kỳ chuỗi cung ứng nào sẽ được cảm nhận trên các thị trường mới nổi, Ozkural cho biết các thị trường phát triển ở châu Âu sẽ dễ bị tổn thương nhất trước một nền kinh tế Trung Quốc lạc hậu hơn.
Ông nói: “Rõ ràng Trung Quốc không còn là một quốc gia sản xuất giá rẻ, mà còn là một quốc gia tiêu thụ mạnh, và trong khi Mỹ có thể chống lại Trung Quốc một cách hiệu quả, thì châu Âu sẽ gặp nhiều khó khăn hơn.
Cơ hội của Thổ Nhĩ Kỳ
Ozkural cho biết, nếu sự tách rời các nền kinh tế lớn và chuỗi cung ứng xảy ra như lo ngại, tác động chính đối với các thị trường mới nổi sẽ được cảm nhận ở Đông Á.
Ông nói: “Sẽ có nhiều áp lực địa chính trị hơn đối với các nước Đông Á, đặc biệt là các nước đang bị buộc phải chọn một bên giữa liên minh do Hoa Kỳ lãnh đạo và một loại trật tự thế giới do Trung Quốc dẫn đầu.
Sue Trinh, giám đốc điều hành chiến lược vĩ mô toàn cầu của Manulife Asset Management, gần đây nói với CNBC rằng bản chất của rủi ro đối với các thị trường mới nổi đã thay đổi phần nào kể từ cơn giận dữ năm 2013.
"Tổng số dư tài khoản hiện tại mạnh hơn, bộ đệm dự trữ ngoại hối cũng mạnh hơn nếu tổng hợp", cô nói với "Squawk Box Asia" của CNBC.
Tuy nhiên, Trinh nói thêm rằng tăng trưởng tương đối trên các thị trường mới nổi kém thuận lợi hơn so với năm 2013, lãi suất thực thấp hơn và một số quốc gia sẽ phải chịu nhiều điều kiện tài trợ từ bên ngoài hơn. Bà đánh giá rằng các nền kinh tế châu Á "tương đối cách nhiệt" hơn so với Mỹ Latinh và Đông Âu.
Ozkural cho rằng mặc dù những điều kiện như vậy có thể khiến nhiều quốc gia thị trường mới nổi rơi vào tình thế khó khăn, nhưng nó có thể là một triển vọng tích cực đối với một số nền kinh tế nhất định.
Ông nói: “Thổ Nhĩ Kỳ có thể là một trong những quốc gia đó nếu họ chơi đúng con bài của mình, bởi vì rất nhiều nhà sản xuất phương Tây sẽ tìm cách phòng ngừa rủi ro chuỗi cung ứng, rủi ro sản xuất của họ ra khỏi Trung Quốc”.
Nếu các nền kinh tế đồng minh của Hoa Kỳ ở phương Tây có động thái như vậy, Ozkural cho biết họ sẽ phải vật lộn để phân bổ lại những phần đáng kể như vậy trong sản xuất toàn cầu của mình. Đối mặt với câu hỏi hóc búa này, ông chỉ ra rằng Thổ Nhĩ Kỳ có vị trí hậu cần tốt và có "một hệ sinh thái sản xuất khá quan trọng."
