Phố Wall thưởng cho việc hủy bỏ dự án hydro 2,9 tỷ USD: Bài học về kinh tế học cho ngành
Ngày 5 tháng 8, 2026
Annie Nguyễn
Thị trường tài chính vừa gửi một tín hiệu mạnh mẽ tới ngành công nghiệp hydro. Air Products đã hủy bỏ dự án hydro trị giá 2,9 tỷ USD tại Louisiana sau khi kết luận dự án không còn đáp ứng yêu cầu về lợi nhuận tài chính. Thay vì giảm, giá cổ phiếu của công ty đã tăng khoảng 9% khi các nhà đầu tư hoan nghênh quyết định này.
Theo nhà phân tích Roy Allegra, đây không phải là việc thị trường từ chối hydro, mà là từ chối một dự án hydro không thể mang lại hiệu quả kinh tế như kỳ vọng. Hydro không thất bại vì công nghệ không hoạt động. Nó thất bại khi chi phí sản xuất không thể cạnh tranh ở quy mô công nghiệp. Điều này đang trở thành thách thức định hình cho toàn bộ lĩnh vực. Các công ty giải quyết được bài toán sản xuất hydro chi phí thấp sẽ không chỉ xây dựng doanh nghiệp thành công mà còn mở ra cơ hội cho các ngành thép, amoniac, vận tải biển và nhiều lĩnh vực khác đang chờ đợi hydro trở nên khả thi về mặt thương mại.
Cuộc thảo luận xoay quanh sự kiện này nêu bật một số quan điểm. Một số người cho rằng hydro đã được quảng bá là "điều lớn lao tiếp theo" từ những năm 1990 nhưng luôn vấp phải rào cản chi phí. DNV, tổ chức dự báo tương lai hydro, cần được xem xét lại các giả định về chi phí sản xuất hydro xanh. Một ý kiến cho rằng sản xuất hydro quy mô lớn tại các khu vực giàu năng lượng mặt trời và gió để thay thế khí tự nhiên có thể là lựa chọn thiết thực duy nhất với chi phí chấp nhận được.
Các nhà bình luận cũng chỉ ra rằng các nhà đầu tư không từ chối phân tử hydro, mà từ chối biên lợi nhuận của nó. Vì vậy, giải pháp nằm ở việc giảm chi phí sản xuất ở quy mô công nghiệp, thay vì chỉ dựa vào trợ cấp. Một số người nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tính đến chi phí carbon và các khoản trợ cấp ngầm cho nhiên liệu hóa thạch. Một công nghệ mới có thể tạo ra hydro với chi phí "âm" từ chất thải hữu cơ cũng được đề cập. Cuối cùng, một người tham gia xây dựng dự án hydro từ đầu cho biết bài toán tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) rất khó khăn với chi phí điện phân hiện tại, và các đội ngũ chiến thắng sẽ là những người đã âm thầm giải quyết được vấn đề chi phí cho mỗi kg hydro trước khi bắt đầu xây dựng.
